期權對于金融市場來說，是極大的豐富了投資者的投資范圍。不同的期權投資者所才采用的組合策略也是不一樣的。今天為大家講一種日歷差價策略。日歷差價策略的原理是什么?日歷差價策略如何應用?詳細的介紹如下。

　　第一：日歷差價策略的原理

　　日歷差價策略是如何構建的?它是構建是在建立一個近月期權的短頭寸的同時買入一份遠月同樣期權的長頭寸。為什么要這么構建?日歷差價策略的原理就是期權接近到期時時間價值的喪失會加快。換句話說就是近月合約的時間價值流失速度回大于遠月。

　　在日歷差價策略時，無論是選擇虛值期權、平值期權都或實值期權，它的效果是不一樣的。如果是選擇平值期權構建的日歷差價，那么最為理想的情況就是標的資產最終到期日運行在行權價格附近。

　　第二：日歷差價策略的應用

　　日歷差價策略又分為買入日歷差價和賣出日歷差價。之所以稱之為買入，主要是因為構建該策略一般需要支付權利金。相應的，賣出日歷價差策略則意味著收取權利金。下面我們看下圖。

　　上圖一個組合到期盈虧圖，它的案例就是：假設標的資產價格為100，隱含波動率為30%并維持不變，無風險利率為3%。如果我們預期短期內價格沒有大的變化，仍然是保持在100左右，并準備構建一個買入日歷價差的策略(本文由贏家江恩財富網www.hywhcm.com收集整理)，即賣出1個月到期的平值看漲期權獲得3.5的權利金和買入2個月到期的平值看漲期權付出5.12的權利金。

　　從這個案例中，我們可以額看到該策略是一個高風險高回報的策略，如果后市標的資產的價格是低于95或者高于105，那么投資者面臨的最大虧損就為全部的權利金，也就是1.62，如果后市的標的資產在95到105之間，該策略會出現盈利，且最大的盈利為1.33，即82%的收益。

　　上圖是上述案例牽涉到隱含波動率的變化圖。如果隱含波動率維持不變，那么該策略最大的獲利率就是82%，盈利區間就是96至105;如果是隱含波動率下降至20%，最大獲利率也就會下降至11%，盈利區間縮小近3倍，為99至101。如果隱含波動率上升至40%，最大獲利率增至150%，盈利區間擴大近3倍，為93到109。很顯然，隱含波動率的變化對于日歷價差的盈虧也是有非常大的影響的。

　　以上就是有關日歷差價策略的原理及應用介紹，相信大家對此已經非常了解了，如果想要學習更多金融基礎知識，可以關注贏家財富網!最后期望大家投資愉快!

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