假設(shè)股票ABC以50元的價格在交易，3個月、6個月、9個月到期的、執(zhí)行價格為50的看漲期權(quán)的權(quán)利金分別為6元、9元、11元，投資者買入6個月到期的、賣出3個月到期的看漲期權(quán)，建立日歷套利，成本為3元。若3個月后，股票ABC并沒有發(fā)生變化，那么，賣出的期權(quán)將無價值過期，而買入的期權(quán)價值為6元，因而日歷套利者獲得3元的收益。
因此我們可以將看漲期權(quán)日歷套利的損益概括為：
1.最大風(fēng)險=買入期權(quán)的權(quán)利金-賣出期權(quán)的權(quán)利金=凈債務(wù);
2.當(dāng)近期期權(quán)到期時，標的物價格等于執(zhí)行價，最大收益=買人期權(quán)的價值-凈債務(wù)。
如果對于標的物持中性的看法，那么建立日歷套利選擇的期權(quán)的執(zhí)行價格最好在標的物價格附近，這樣即使標的物價格沒有變化，日歷套利也能利用因時減值速度的不同而獲利。如果投資者對于標的物看多，但認為標的物實質(zhì)性上漲一段時間，那么可以買進較為虛值的看漲期權(quán)，隨著近期的看漲期權(quán)無價值過程，既降低了買人期權(quán)的成本，也能利用標的物價格上漲預(yù)期獲利，但前提是近期期權(quán)無價值過期，遠期期權(quán)有效期內(nèi)標的物有符合預(yù)期的運動。
經(jīng)營性網(wǎng)站備案信息
中國互聯(lián)網(wǎng)違法和不良信息舉報中心
本站帶寬由
河南網(wǎng)絡(luò)
網(wǎng)絡(luò) 110
服務(wù)中心:鄭州市金水區(qū)農(nóng)業(yè)路經(jīng)三路
郵編:450002 網(wǎng)址:www.hywhcm.com
銷售熱線:0371-65350319
技術(shù)支持:13333833889
