第一,推出期權交易有利于爭奪國際定價權。我國經濟目前正處于高速增長期,同時我國既是生產大國,又是消費大國,既是進口大國,又是出口大國。2010年我國對外貿易總額達到2.97萬億美元,全球排名第二,僅次于美國。2011年我國外貿總額更是突破3.6萬億美元。從宏觀經濟的角度來看,“大進大出”的現實要求我國必須掌握大宗商品的定價權。當前大連商品交易所已成為全球第二大大豆期貨市場,鄭州商品交易所的白糖期貨成交量也已連續三年穩居世界第一,但大宗商品的國際定價權距離我們依然遙遠。雖然造成這一局面的原因眾多,但我國期貨期權體系不完整,無法形成大宗商品的權威價格是重要因素。
第二,推出期權交易有利于實現期貨市場的價格發現功能。期權市場的建立依賴于現貨市場,但又對期貨市場的發展起到一定引導作用。通過期權合約的多次買賣、充分換手,期貨市場潛在的供給量和需求量將得到不斷修正。同時,期權價格的形成實際上也檢驗了市場參與者對供求關系的預測,任意期貨價格的扭曲都將經由期權與期貨之間的套利行為得到糾正。
第三,推出期權交易有利于減少期貨市場交易風險。期貨市場作為現貨市場的衍生品市場,有效轉移了現貨市場的部分價格風險,但期貨交易具有高度杠桿效應,買賣雙方承擔了無限風險。而看漲期權的買方最大風險僅為權利金損失,賣方雖承受無限風險,但其收的權利金已含有額外價值,比單純期貨買家所面臨的風險較小。另外,當價格劇烈波動時,期權違約的可能性僅在于期權賣方,從而減少了一半以上的市場風險。
第四,推出期權交易有利于期貨市場的穩定與活躍。期權市場有助于抑制期貨市場的大幅波動,利于期貨市場的穩定。此外,期權還有助于增強期貨交易的活躍程度。期權推出之后,投資者可以利用期權、期貨的復合性操作,構建不同類型的資產組合。而套期保值者利用期權交易工具保值將比單純使用期貨效果更好,且操作成本更低。
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