利率期權合約和個股期權不同，它是指交易雙方經協商后，以利率為交易對象，由買方支付期權費，從而獲取在一定的期限內按約定價格出售或購買一定數量的有息資產的權利。

　　按交易運用的范圍，利率期權分為利率期貨合約的期權交易和銀行同業間的特殊期權交易.

　　利率期貨合約的期權交易在利率期貨合約的基礎上產生，是交易者在將來某一特定的日期，以預先約定的價格買賣利率期貨的購買權或出售權的合約性交易。通常分為短期利率期貨期權和長期利率期貨期權。

　　銀行同業間的特殊期權交易有三種形式:利率封頂期權(CapOption)，又名利率上限，它通過固定一個最高利率來規避利率上升的風險:利率保底期權(Floor Option)，又名利率下限，它通過固定一個最低利率來規避利率下降的風險;利率封頂保低期權(Collar Option)，是前兩者的結合，它同時設定浮動利率的上限和下限，并將其確定在兩者之間的某一范圍之內，即買入一個特定利率的利率封頂期權，同時以另一較低利率賣出一個利率保底期權來縮小利率波動的范圍。

　　按交易場所，分為場內交易期權和場外交易期權。

　　場內市場交易大部分是利率期貨期權。主要參與者是商業銀行的投資銀行，他們利用利率期權對其資產進行保值，或用來對其資產負債期限上的匹配進行調整。同時，投機者的數量也相當可觀。合約是標準化的，其內容主要包括:交易單位、最小變動單位、行使價格、每日價格波動限制、合約月份、交割時間、最后交易日等。行使價格用“100-利率”來表示。期權費用相關債券面值的百分數表示，歐洲美元期貨期權和國庫券期貨期權費小數點前后都可以采用十進制，而中長期期權的期權費的小數點前為十進制，后為64進制。

　　場外交易期權主要是銀行同業拆借的特殊利率期權，絕大部分是現貨期權，沒有標準化合同。在實際交易中，通常采用行使價格和實際價格的現金軋差或債券實物交割進行結算。交易雙方的權利義務均以商業信譽為保證。

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