道氏理論中，熊市即指股市行情萎靡不振，交易萎縮，指數是一路下跌的態勢。如2007年的10月到2008年的年底就是典型的熊市。熊市也是稱做空頭市場，指行情普遍看淡，延續時間相對來說較長的大跌市，也稱跌市、淡市、空頭市場、賣空市場等。通常當市場跌幅在2a%以上時為熊市。一個股市熊市，通常維持的時間，從實際的經驗大致可以得到以下的結論：

　　1.熊市第一期

　　熊市第一期是一個急跌的時期，所以在時間上不會運作不太久，有時一個大熊市，股市出現股災，3-4天時間能下跌前期牛市漲幅的一半，有時牛市所有升幅會在股災中全部跌去。熊市第一期在時間上是牛熊市各期中最短的時間段，有時一個大跌市會在其開始時有醞釀期，到真正下跌時候回醞釀一兩個月，但是熊市第一期時間，通常不會超過3個月。(文章來源：贏家財富網，轉載請注明出處：www.hywhcm.com)

　　2.熊市第二期

　　熊市第二期是一個反彈期，反彈的幅度是前期跌幅的1/2或2/3，但是通常是反彈跌幅的一半，時間上比熊市第一期長得多。有時一個反彈期會維持很久，根據經驗表明，這期間不會超過3年，3年已經是一個很特殊的時間，最常見的是1年左右的時問，有時只有7-8個月。

　　3.熊市第三期

　　在熊市第二期反彈結束后，熊市第三期的再次下跌開始，這期間一般會維持數個月。在這期間醞釀下跌期比真正下跌期的時間還長很多。整個期間三個月至半年不等。

　　4.整體熊市時間

　　從牛熊市整體時間分析，熊市的時間比牛市時間短，這是整體經濟繁榮期要比衰退期更加長，熊市通常最多只會維持在兩年左右的時間。若遇到經濟極大衰退的特殊情況，熊市將會維持更久的時間。(文章來源：贏家財富網，轉載請注明出處：www.hywhcm.com)

　　不論是熊市（空頭市場）或者是牛市，時間上會有很大的不同，所以牛市或者是熊市的時間還應該根據當時的經濟因素等方面綜合判斷。