由于某些原因，在主要?dú)W洲國(guó)家債券融資與投資一向發(fā)揮著比其它國(guó)家更大的作用，歐洲投資者的高儲(chǔ)蓄率既意味著他們的收入在很大程度上存入了它們的商業(yè)銀行，這些商業(yè)銀行再代表他們的客戶(hù)將這些資金投入到債券交易中去，同時(shí)，這些商業(yè)銀行大多是本地工商業(yè)的投資銀行，其結(jié)果是，這些商業(yè)銀行扮演著雙重作用，既作為工商業(yè)所需資金的有效來(lái)源而為他們提供資金，又用客戶(hù)儲(chǔ)蓄對(duì)外投資。

　　這種作用在歐洲大陸國(guó)家已有很長(zhǎng)的歷史，100多年來(lái)，在很多國(guó)家，銀行起著舉足輕重的作用并在一定程度上左右著戰(zhàn)爭(zhēng)及政局的穩(wěn)定。在這方面，銀行比歐洲債券市場(chǎng)具有更大的彈性，因此，很多證券投資商抽回股票投資而轉(zhuǎn)到債券投資方面來(lái)，此外，商業(yè)銀行實(shí)際上還發(fā)揮著投資銀行的作用，這一點(diǎn)與因受格拉斯一斯蒂格爾法限制的美國(guó)商業(yè)銀行不同，這種商業(yè)銀行的雙重作用帶來(lái)了很多不同的投資行為，這一點(diǎn)與英美兩國(guó)均有所不同。

　　在歐洲大陸各證券交易所周?chē)膫灰状蠖嗑稍谧C券交易所掛牌，當(dāng)然這并不是說(shuō)交易所場(chǎng)外市場(chǎng)的債券交易不存在了，而只是強(qiáng)調(diào)交易所在這里所發(fā)揮的中心作用。

　　大量的歐洲貨幣之間的掉期以及債券投資問(wèn)題與前面所講的英國(guó)金邊債券問(wèn)題基本相似，因主要銀行提供外匯活動(dòng)，所以這種跨國(guó)界投資變得更加容易，而且這些主要銀行一般都參與主要貨幣的遠(yuǎn)期市場(chǎng)業(yè)務(wù)，當(dāng)歐洲主要國(guó)家的債券市場(chǎng)的銀行利率出現(xiàn)差異時(shí)，一定數(shù)額的貨幣掉期交易就因此而產(chǎn)生，同時(shí)，這些差異仍然有所存在。

　　前面闡述的債券的主要類(lèi)型在歐洲大陸國(guó)家同樣存在，但歐洲大陸所具有的各種債券類(lèi)型并不一定在美國(guó)和英國(guó)也都有，例如，法國(guó)的某些類(lèi)型的債券常常以黃金或其它商品的價(jià)格指數(shù)償付;芬蘭曾在一段時(shí)期把公共債券的償付與通貨膨脹率結(jié)合起來(lái)，以上這些例子只是說(shuō)明有必要強(qiáng)調(diào)一下歐洲債券的傳統(tǒng)歷史，若沒(méi)有這種傳統(tǒng)就不可能有今天的各種類(lèi)型的債券交易。

　　在有些國(guó)家，特別是在荷蘭和比利時(shí)，借款手段與我們上述所講的債券類(lèi)型有點(diǎn)不同。通常情況下，這種借款手段是指公債國(guó)庫(kù)券，它的發(fā)行及二級(jí)市場(chǎng)交易取決于商業(yè)銀行，這一方法可在任何一個(gè)特定年份內(nèi)實(shí)施大批的債券發(fā)行。

　　歐洲債券，無(wú)論是用美元表示的，還是其它歐洲貨幣表示的，都是指由借款者在本人居住國(guó)以外的國(guó)家或地區(qū)所發(fā)行的、受?chē)?guó)際銀行集團(tuán)聯(lián)合管理的債券，它們通常上市在倫敦證券交易所、盧森堡證券交易所及荷蘭證券交易所等，通常情況下，這些債券的息票水平比國(guó)內(nèi)同類(lèi)債券的息票水平低，這是由其海外債券的性質(zhì)所決定的。

　　對(duì)那些受?chē)?guó)內(nèi)債券市場(chǎng)規(guī)模限制或資金管制約束的借款者來(lái)說(shuō)，作為一個(gè)外部市場(chǎng)，歐洲債券市場(chǎng)是完全可以為他們?cè)黾淤Y金的，它可以為那些受美國(guó)資本管制約束的許多美國(guó)公司提供資金，也可為英國(guó)借款者及其它因國(guó)內(nèi)市場(chǎng)被本國(guó)政府或銀行發(fā)行人控制所約束的借款者提供融資來(lái)源。

　　歐洲債券的這種國(guó)際性同樣也帶來(lái)了一個(gè)純粹國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所沒(méi)有的風(fēng)險(xiǎn)，即貨幣風(fēng)險(xiǎn)，歐洲債券市場(chǎng)上的債券交易價(jià)格在很大程度上受外匯匯率波動(dòng)的影響，在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的時(shí)候，這種匯率波動(dòng)以及利率波動(dòng)導(dǎo)致了債券市場(chǎng)價(jià)格的起伏變化。

　　了解了歐洲大陸債券市場(chǎng)后，也可以結(jié)合英國(guó)債券市場(chǎng)的管理與發(fā)展進(jìn)行比較，看兩者之間有何差別。