第四節 安全程度：絕對安全
我們做事時，要留有余地，而且要盡量留有充分的余地。在買入股票時，巴菲特不但要求有安全邊際，而且還強調安全邊際要足夠大，以保證絕對安全。巴菲特認為最理想的安全邊際是：用4毛錢的價格去購買價值1元錢的股票。如果巴菲特計算出一只股票的價值僅僅略高于市場價格，那么巴菲特就不會買入。巴菲特喜歡用大橋來作比喻。建設一座大橋，假設建造時設計可承受的最大載重量為30噸，但是只準許載重10噸以下的卡車通過。為什么？為了保證絕對安全。大橋通行堅持安全邊際原則，才能保證絕對安全；股票投資堅持安全邊際原則，才能保證絕不虧損。
有這樣一個故事。一位教授，選擇了十個人，進行心理測試。
教授說："我帶你們去穿過一間黑屋子，大家要跟著我走，后面的人搭著前面人的肩膀一齊走。"
大家都走過去了，覺得很平坦，沒什么。教授走到另一端，開了一盞燈。大家一看，嚇了一跳。
原來他們剛剛走過的是一座獨木橋，獨木橋下是一個很大的鱷魚池，十幾只鱷魚大張著嘴游來游去。
教授說："剛才什么都看不見，你們都勇敢地跟我走過來了。現在有了燈，你們再勇敢地跟我走回去。"
大家都嚇得站不起來了，誰也不敢走了。教授連哄帶罵，最終才有三個人抱著橋板，哆哆嗦嗦地爬回去了，其他人說什么也不走。這時候，教授又開了一盞燈，大家這才看清，在獨木橋和鱷魚之間，原來還有一層淺顏色的安全防護網。
教授說，看見安全防護網了，現在你們可以走回去了吧。
有五個人站起來小心翼翼走過去了。但是，最后還有兩個人，說什么也不走。他倆不停地問："教授，這個安全防護網結不結實啊？"
教授抱起一個大石頭，往下一扔，安全防護網一點沒事，很結實。這兩個人才放心，小心翼翼地走了回去。
這個故事的寓意是什么呢？故事中的四類人，代表了股市中四類風險意識不同的投資者：第一類在黑暗中走過獨木橋的人，根本沒有風險意識，是無知者無畏。他不知道下面有鱷魚，所以他也不害怕，就沖過去了。
我們很多投資者根本不懂股票投資，別人一說，買哪只股票好，就沖進股市了，正好趕上這兩年大牛市，還賺了很多。但是同樣是這些無知無畏的投資者，在幾年之前的大牛市頂點，也是聽別人一說，就沖進去了，結果后來股市持續大跌，他們被套得很深，虧得很慘。
無知偶爾也有可能交好運，幸運地趕上大牛市，或者正好抱上一只大牛股，還發大財了。但是大部分情況下，無知者盡管無畏，但是一般也無利，因為股市大漲的時間總是少數，大牛股總是少數，賺大錢的人也是少數。早晚有一天，那些無知無畏者糊里糊涂賺的錢也會糊里糊涂賠個精光。
第二類人明知下面有群鱷魚還敢走過去，明知有很大的風險卻甘愿冒險，是膽大無畏。
這些人在股票投資中明知一只股票被過于高估了，但想著自己高價買入，后面還能以更高的價格賣出。他其實是在博傻，博的是后面會有更傻的人，以更高的價格繼續買入這只股票，這種叫做膽大無畏，說得再明白一點，這些人其實不是在投資，而是在賭博，拿自己本金的安全來賭博，就像明知道下面有鱷魚還要爬過去的人一樣，拿自己的生命來賭博。可能會有一兩次，給他博中了，正好博了一只牛股，這只股票會持續上漲一段時間，讓他賺些錢。但是大多數情況下，上漲的時間不會長，沒等他拋出的時候，股價就大幅下跌，反而把他套牢了。久賭必輸，在賭場上如此，在股票市場上同樣如此。
第三類人，看到下面有安全防護網，才敢走過去，是十分謹慎的投資者，他們在投資中，只有看到這只股票的股價低于價值，自己的投資本金有相當安全保障的時候，才會買入。這類人在投資中，一般情況下，會取得相當不錯的盈利，但是一旦股市發生巨大的振蕩，這些人也不一定能夠保證自己的投資本金安全。
那么格雷厄姆和巴菲特屬于哪類人呢？他們屬于第四類人，不但要看有沒有安全防護網，還要確認這個安全防護網足夠結實才會走過去。他們看到一只股票的股價低于價值，有一定的安全邊際，但他們并不一定會買。他們一定要確認這只股票的內在價值遠遠高于股價，安全邊際足夠大，即使股市發生大的震蕩，自己的投資也會絕對安全，只有在這種情況下他們才會買入這只股票。巴菲特投資不但要求安全，而且要求絕對安全，因此他買入的前提不是有安全邊際就行，而是要有足夠的安全邊際。
投資就是在不確定中尋找確定性。巴菲特充分認識到這一點，他堅持集中大規模投資一只股票的前提是尋找到了這只股票盈利的確定性，而盈利的確定性來自于充分的安全邊際："我把確定性看得非常重。只要能夠找到確定性，那些關于風險因素的所有考慮對我就無所謂了。承受重大風險的根本原因是你事先沒有考慮好確定性。但是以僅相當于證券內在價值的一部分的價格來買入證券并不是冒風險"。
"如果沒有足夠的安全邊際，格雷厄姆和巴菲特寧愿不投資，即使錯過了賺錢的機會也毫不后悔。能夠賺到股價上漲的最高點，就像能把車開到沖出懸崖在空中飛翔一樣，的確很刺激，但這其實是冒著巨大風險去賭一把，賭贏了不過賺一筆小錢，但一旦賭輸了可能老本就沒了，再也沒有機會投資了。小心駛得萬年船。人生，只要活下去，就有希望；投資，只要不虧損，就有希望。原則不動搖，你的心才會不動搖，你的手才會不動搖。
投資人只有始終堅持安全邊際原則，毫不動搖，才能確保自己永不虧損；如果投資人不能堅持安全邊際原則，經常動搖，一旦股市大震蕩，就會遭受重大損失。股海風雨變幻，萬一突然大跌，只有足夠的安全邊際，才能保護你的投資安然無恙。投資沒有安全邊際，如同暴雨中投有一把保護傘，高速公路上開汽車沒有安全帶，狂風海浪中的輪船沒有救生圈，萬一遇到風險，怎能保證安全？在投資中，我們很多投資人總是期望有高人來指點自己躲過大跌，卻沒有想到，正如國際歌中所唱，"從來就沒有什么救世主"，也沒有神仙皇帝，我們只能自己靠自己。
經營性網站備案信息
中國互聯網違法和不良信息舉報中心
本站帶寬由
河南網絡
網絡 110
