新三板是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的別稱。在一定條件下投資者可以參與新三板企業(yè)的交易，但新三板的交易門檻高于其他板塊，新三板門檻是多少？

　　新三板企業(yè)上市的兩個核心條件是兩年期滿和能夠繼續(xù)經(jīng)營。毫無疑問，這是真正的注冊制，但接下來的問題是，新三板的上市條件影響了中國原有審計制度所帶來的金融市場結(jié)構(gòu)。與之相對應(yīng)的是500萬個人投資者的進入門檻，不僅高于期貨股指的進入門檻，還高于特殊賬戶和資產(chǎn)管理計劃的購買門檻，甚至高于一些銀行私人客戶的門檻。

　　500萬的投資門檻與其說是對投資者的保護，不如說是對原證券股票供應(yīng)政策導(dǎo)致的當前a股運行模式的保護。從歐、美，等發(fā)達國家的證券市場來看，沒有一個市場以投資者投資資金的總額作為保護投資者的門檻。在證券市場建立和維護公開、公平、公正的“三公開”原則是保護投資者合法利益的基礎(chǔ)，對違法行為實施監(jiān)管處罰是保護投資者利益的手段。有三個理由相信新三板市場可以考慮降低個人投資者的進入門檻。

　　首先，個人投資者的數(shù)量太少。根據(jù)國有股轉(zhuǎn)讓公司2015年的年度數(shù)據(jù)，目前新三板，有近20萬個人投資者，占a股市場所有投資者的2%。作為多層次資本市場的重要組成部分，新三板不能依賴如此少的投資者來支持它。

　　其次，價值發(fā)現(xiàn)功能失敗。最近，隨著新三板市場的進一步下跌，成交市場一直在萎縮，個股的成交價值大幅下跌，個股的成交價值已跌至7萬元左右。在做市的1320家公司中，只有737家擁有成交，在同意轉(zhuǎn)移到公司中的4422家公司中，只有162家擁有交易，這表明市場已經(jīng)厭倦了政策預(yù)期。作者認為新三板市場顯然已經(jīng)失敗。

　　最后，單一產(chǎn)品類別的隱患。2015年，作為新三板，大發(fā)展的第一年，企業(yè)上市的熱情不斷升溫，目前上市公司數(shù)量接近6000家。與此同時，大量機構(gòu)投資者以私募股權(quán)基金的形式參與投資，私募股權(quán)基金有一定的展期，一般為2+1年，但目前的流動性根本無法支持此類資金的退出。然而，另一種沒有展期的產(chǎn)品，如公募基金和企業(yè)年金，沒有進入新三板市場，導(dǎo)致投資產(chǎn)品單一。

　　作為中國多層次資本市場的重要組成部分，新三板建議新三板市場應(yīng)考慮降低個人投資者的門檻。同時新三板加快改革創(chuàng)新，盡快將相關(guān)配套制度落實到創(chuàng)新層，完善做市現(xiàn)有的商業(yè)體系。根據(jù)實際情況，建議從創(chuàng)新層面入手，逐步降低個人投資者的進入門檻。新三板門檻是多少這是過去的內(nèi)容了，而這一想法在現(xiàn)在已經(jīng)實現(xiàn)了，并且引發(fā)了投資者新三板的關(guān)注。

　　自2019年新三板宣布改革以來，新三板被劃分為三個層次，即基層、創(chuàng)新層和選拔層。不同級別的股票對應(yīng)不同的開戶門檻，主要如下：

　　[1]基礎(chǔ)層：個人投資者需要在證券有兩年以上的投資經(jīng)驗，開戶前10個交易日在證券的日均資產(chǎn)需要在200萬元以上。

　　[2]創(chuàng)新層：個人投資者需要在證券有兩年以上的投資經(jīng)驗，在證券的平均每日資產(chǎn)在前10個交易日的資金在150萬以上。

　　[3]選擇層：個人投資者需在證券有兩年以上的投資經(jīng)驗，開戶前10個交易日在證券的日均資產(chǎn)需在100萬元以上。

　　簡而言之，在新三板市場，開戶門檻越低，而這也是為了新三板打新怎么打做了介紹。其中，企業(yè)的質(zhì)量就越高在一定條件下，其中選定級別的企業(yè)可以直接在主板上市

　　鑒于在新三板，開設(shè)的賬戶數(shù)量大幅增加，投資者在參與新三板選定層面的投資時還應(yīng)注意潛在風險。首先是中小企業(yè)的基本面風險，特別是一些受疫情影響的中小企業(yè)業(yè)績可能大幅下滑，造成股價波動；其次，是流動性風險。市值規(guī)模小、抗風險能力弱的公司流動性也相對較弱。

　　新三板門檻是多少阻礙了其發(fā)展，現(xiàn)在新三板市場很少回到相對活躍的狀態(tài)，但仍有必要關(guān)注市場中兩個“錯配”的可能性：一方面，高質(zhì)量的企業(yè)尚未進入創(chuàng)新層，甚至還沒有宣布選擇層的意向，它們的價格可能無法充分反映企業(yè)價值；另一方面，企業(yè)進入選擇層仍有許多不確定性，但目前一些企業(yè)被高估了，投資者應(yīng)充分考慮其風險。