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新三板建設轉板制度的意義(一)

來源:【贏家江恩】責任編輯:liutingting添加時間:2014-11-13 09:41:18
  從國際資本市場發展史來看,多層次資本市場的構建是適應企業發展的不同階段和投資者不同的收益風險偏好而自然演進形成的,具有邏輯的層次性和統一性。各個層次市場標準的不同設置雖然表現出內在邏輯的層次性,但無法表現出邏輯的深層統一,所以必須在各個市場之間架設起流通渠道,使企業能夠在各個市場之間自由流動,這個流通渠道就是有升有降的轉板機制。故而,建立新三板轉板機制的首要作用在于公司在主板、中小企業板、創業板,乃至三板市場之間得以互相流通,使不同層級的市場找到與自己相匹配的公司,并使公司找到自己合適的市場。不同層次的市場具有不同的掛牌、融資標準和運行機制,往往這種多層次的資本市場可以滿足不同發展階段的企業融資和股份轉讓的需求。各個層次市場定位明確,具備靈活的轉板制度,從而使各個層次的資本市場成為有機整體,達到不同條件的公司都有能夠掛牌的市場,不同的市場有各自獨立的估值系統。

  轉板制度融通了各層級資本市場,有兩方面的益處:第一,從企業的角度看,當發展到一定階段,符合進人高一層次市場的條件時選擇轉板,可以擴大投資者的基礎,并吸引對投資標的質地和所處的市場有限制的大機構投資者購買公司股份。這對于企業提高股票流通量,吸引機構投資資金,方便銀行借款,引入合適的戰略合作伙伴,進一步提高企業知名度和優化股權結構等都將有很大的幫助。并且降級退市制度則有利于保護市場信譽,培育市場競爭機制,幫助提高投資者的投資效率。第二,從資本市場建設的角度看,通過轉板機制可以使多層次資本市場成為有機整體,有助于調整產業布局,優化增量資產的投向和結構,扶植優質企業,淘汰落后企業,從而提高整個社會的資源配置效率。

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