隨機漫步理論也被稱為是隨機游走.是指股票價格的變動是隨機且不可預測的。通常這種隨機性被認為暗示著股票市場是非理性的.然而恰恰相反.股價的隨機變化說明了市場是正常運作或者可以說是有效的.所以隨機漫步理論說那些投資咨詢服務、公司盈利預測、復雜的圖表形態的分析都是全無用處.

　　隨機漫步理論分析出.證券價格的波動也是隨機的，像一個在廣場下行走的人一樣.價格的下一步將會走向哪里去，是沒有規率的。證券市場中.價格的走向受到很多的方面因素的影響。一件不起眼的小事也可能對市場產生巨大的影響。可以從長時間的價格走勢圖上也可以看出。價格的上下起伏的機會差不多是均等的，隨機漫步理論指出.股票市場內有很多的聰明人士.并非全部都是愚昧的人。每一個人都懂得分析，而且資料流入市場全部都是公開的.所有人都可以知道.并無什么秘密可言。既然你也知.我也知.股票現在的價格就已經反映了供求關系，或者離本身內在價位不會太遠。所謂內在價位的衡量方法就是看每股資產值、市盈率、派息率等基本的因素所決定得。這些因素也不是什么大的秘密。每一個人打開報紙或雜志都可以找到這些資料。如果一只股票資產值10元.斷不會在市場變值到100元或者1元。市場不會有人出100元買入這只股票或以l元沽出。現時的股票的市價早已經代表了千萬的醒目人士的看法.構成了一個合理的價位。市價會圍繞著內在的價值而上下波動。這些波動卻是隨機而沒有任何軌跡可尋的。

　　隨機漫步理論對圖表派來說無疑是一個正面的大敵.如果隨機漫步理論成立.所有股票專家都會沒有立足之地。所以不少學者曾經進行過研究.看看這個理論的可信程度有多高。在無數研究之中.有幾個研究。特別支持隨機漫步理論的論調:

　　(1)曾經有一個研究.采用的是美國標準普爾指數的股票作為長期研究，發覺出股票狂升或者暴跌，狂升四五倍.或是跌99%的.比例只是很少數.大部分的股票的升跌處于10% —30%不等。統計學當中有常態分配的現象。即是升跌幅越大的占比例越少。所以股價并無單一趨勢買股票要看你是否幸運.買中上升的股票還是買中下跌的股票的機會均等。

　　(2)另外一次試驗.有一個美國的參議員拿著飛鏢去投擲一份財經報紙.挑選出20只股票作為投資組合。結果這個亂來的投資組合竟然會和股市整體表現相若。更不遜色專家們建議的投資組合.甚至會比某些專家的建議更表現的出色。