波浪理論是技術分析大師 R·E·艾略特（R·E·Elliot）所發明的一種價格趨勢分析工具,它是一套完全靠而觀察得來的規律,可用以分析股市指數、價格的走勢,它也是世界股市分析上運用最多,而又最難于了解和精通的分析工具。
艾略特認為,不管是股票還是商品價格的波動,都與大自然的潮汐,波浪一樣,一浪跟著一波,周而復始,具有相當程度的規律性,展現出周期循環的特點,任何波動均有跡有循。因此,投資者可以根據這些規律性的波動預測價格未來的走勢,在買賣策略上實施適用。
１．波浪理論的四個基本特點
（１）股價指數的上升和下跌將會交替進行；
（２）推動浪和調整浪是價格波動兩個最基本型態,而推動浪（即與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個小浪,一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪來表示,調整浪也可以劃分成三個小浪,通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。
（３）在上述八個波浪（五上三落）完畢之后,一個循環即告完成,走勢將進入下一個八波浪循環；
（４）時間的長短不會改變波浪的形態,因為市場仍會依照其基本型態發展。波浪可以拉長,也可以縮細,但其基本型態永恒不變。
總之,波浪理論可以用一句話來概括：即“八浪循環”
２．波浪的形態
那么,如何來劃分上升五浪和下跌三浪呢？一般說來,八個浪各有不同的表現和特性：
第１浪：（1）幾乎半數以上的第１浪,是屬于營造底部型態的第一部分,第１浪是循環的開始,由于這段行情的上升出現在空頭市場跌勢后的反彈和反轉,買方力量并不強大,加上空頭繼續存在賣壓,因此,在此類第１浪上升之后出現第２浪調整回落時,其回檔的幅度往往很深；（2）另外半數的第１浪,出現在長期盤整完成之后,在這類第１浪中,其行情上升幅度較大,經驗看來,第１浪的漲幅通常是５浪中最短的行情。
第２浪：這一浪是下跌浪,由于市場人士誤以為熊市尚未結束,其調整下跌的幅度相當大,幾乎吃掉第１浪的升幅,當行情在此浪中跌至接近底部（第１浪起點）時,市場出現惜售心理,拋售壓力逐漸衰竭,成交量也逐漸縮小時,第２浪調整才會宣告結束,在此浪中經常出現圖表中的轉向型態,如頭底、雙底等。
第３浪：第３浪的漲勢往往是最大,最有爆發力的上升浪,這段行情持續的時間與幅度,經常是最長的,市場投資者信心恢復,成交量大幅上升,常出現傳統圖表中的突破訊號,例如裂口跳升等,這段行情走勢非常激烈,一些圖形上的關卡,非常輕易地被穿破,尤其在突破第１浪的高點時,是最強烈的買進訊號,由于第３浪漲勢激烈,經常出現“延長波浪”的現象。
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第４浪：第４浪是行情大幅勁升后調整浪,通常以較復雜的型態出現,經常出現“傾斜三角形”的走勢,但第４浪的底點不會低于第１浪的頂點。
第５浪：在股市中第５浪的漲勢通常小于第３浪,且經常出現失敗的情況,在第５浪中,二,三類股票通常是市場內的主導力量,其漲幅常常大于一類股（績優藍籌股、大型股）,即投資人士常說的“雞犬升天”,此期市場情緒表現相當樂觀。
第Ａ浪：在Ａ浪中,市場投資人士大多數認為上升行情尚未逆轉,此時僅為一個暫時的回檔現象,實際上,Ａ浪的下跌,在第５浪中通常已有警告訊號,如成交量與價格走勢背離或技術指標上的背離等,但由于此時市場仍較為樂觀,Ａ浪有時出現平勢調整或者“之”字型態運行。
第Ｂ浪：Ｂ浪表現經常是成交量不大,一般而言是多頭的逃命線,然而由于是一段上升行情,很容易讓投資者誤以為是另一波段的漲勢,形成“多頭陷井”,許多人士在此期慘遭套牢。
第Ｃ浪：是一段破壞力較強的下跌浪,跌勢較為強勁,跌幅大,持續的時間較長久,而且出現全面性下跌。（贏家財富網http://www.hywhcm.com 收集整理）
從以上看來,波浪理論似乎頗為簡單和容易運用,實際上,由于其每一個上升/下跌的完整過程中均包含有一個八浪循環,大循環中有小循環,小循環中有更小的循環,即大浪中有小浪,小浪中有細浪,因此,使數浪變得相當繁雜和難于把握,再加上其推劫浪和調整浪經常出現延伸浪等變化型態和復雜型態,使得對浪的準確劃分更加難以界定,這兩點構成了波浪理論實際運用的最大難點。
３．波浪之間的比例
波浪理論推測股市的升幅和跌幅采取黃金分割率和神秘數字去計算。一個上升浪可以是上一次高點的１．６１８,另一個高點又再乘以１．６１８,以此類推。
另外,下跌浪也是這樣,一般常見的回吐幅度比率有０．２３６（０．３８２×０．６１８）,０．３８２,０．５,０．６１８等。
４．波浪理論內容的幾個基本的要點
（１）一個完整的循環包括八個波浪,五上三落。
（２）波浪可合并為高一級的浪,亦可以再分割為低一級的小浪。
（３）跟隨主流行走的波浪可以分割為低一級的五個小浪。
（４）１、３、５三個推浪中,第３浪不可以是最短的一個波浪。
（５）假如三個推動論中的任何一個浪成為延伸浪,其余兩個波浪的運行時間及幅度會趨一致。
（６）調整浪通常以三個浪的形態運行。
（７）黃金分割率奇異數字組合是波浪理論的數據基礎。
（８）經常遇見的回吐比率為０．３８２、０．５及０．６１８。
（９）第四浪的底不可以低于第一浪的頂。
（１０）波浪理論包括三部分：型態、比率及時間,其重要性以排行先后為序。
（１１）波浪理論主要反映群眾心理。越多人參與的市場,其準確性越高。
５．波浪理論的缺陷
（１）波浪理論家對現象的看法并不統一。每一個波浪理論家,包括艾略特本人,很多時都會受一個問題的困擾,就是一個浪是否已經完成而開始了另外一個浪呢？有時甲看是第一浪,乙看是第二浪。差之毫厘,失之千里。看錯的后果卻可能十分嚴重。一套不能確定的理論用在風險奇高的股票市場,運作錯誤足以使人損失慘重。
（２）甚至怎樣才算是一個完整的浪,也無明確定義,在股票市場的升跌次數絕大多數不按五升三跌這個機械模式出現。但波浪理論家卻曲解說有些升跌不應該計算入浪里面。數浪（Wave Count）完全是隨意主觀。
（３）波浪理論有所謂伸展浪（Extension Waves）, 有時五個浪可以伸展成九個浪。但在什么時候或者在什么準則之下波浪可以伸展呢？艾略特卻沒有明言,使數浪這回事變成各自啟發,自己去想。
（４）波浪理論的浪中有浪,可以無限伸延,亦即是升市時可以無限上升,都是在上升浪之中,一個巨型浪,一百幾十年都可以。下跌浪也可以跌到無影無蹤都仍然是在下跌浪。只要是升勢未完就仍然是上升浪,跌勢未完就仍然在下跌浪。這樣的理論有什么作用？能否推測浪頂浪底的運行時間甚屬可疑,等于純粹猜測。
（５）艾略特的波浪理論是一套主觀分析工具,毫無客觀準則。市場運行卻是受情緒影響而并非機械運行。波浪理論套用在變化萬千的股市會十分危險,出錯機會大于一切。
（６）波浪理論不能運用于個股的選擇上。
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