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究竟是什么力量使股價發(fā)生變動

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：wangtu添加時間：2014-06-27 18:04:09

　　在一個成熟的股票市場上，股價的變動最根本的應(yīng)該是受基本面因素的影響，而基本面因素，一是公司盈利，二是估值倍數(shù)，當(dāng)然，還有技術(shù)面因素、心理因素等。股票價格每分每秒都在發(fā)生變動，雖然世界上并不存在一種公式可以準確告訴我們股價為什么會變動，如何變動，但我們還是能夠總結(jié)出一些驅(qū)動股價變動的因素，它們大致可以歸納為基本面、技術(shù)面以及市場心理因素。

　　基本面因素

　　在一個成熟的股票市場上，股價的變動最根本的應(yīng)該是受基本面因素影響，而基本面因素，一是公司盈利，通常以每股收益為衡量標準，二是估值倍數(shù)，例如市盈率倍數(shù)。作為普通股股東，有權(quán)利獲得公司盈利的一部分，每股收益就是公司對于股東的回報。如果投資者希望轉(zhuǎn)讓其持有的股票給其他人，就是放棄了對公司未來盈利回報的所有權(quán)，買家就需要支付一個數(shù)倍于當(dāng)前每股收益的價錢，來獲得對公司當(dāng)前和未來收益的所有權(quán)，這就是估值倍數(shù)的概念。股票的最終交易價格就是公司盈利乘上一個估值倍數(shù)來確定的。公司盈利的一部分會以股息的方式回報給股東，而剩下的一大部分則由公司代股東持有用于擴大再生產(chǎn)，去實現(xiàn)更多的收益，為股東帶來遠期的更大回報。對于那些把利潤的大部分用于股息分配的公司來說，可以視每股股息或稱每股股利為公司盈利。此外，“每股現(xiàn)金流”也是反映公司是否盈利的指標，不過在實際的使用中，還是“每股收益指標”使用得最廣泛。在其他因素不變的情況下，每股收益的變動會引發(fā)股價的相應(yīng)變動。估值倍數(shù)，從本質(zhì)上說，是用來反映公司未來盈利折現(xiàn)到當(dāng)前的價值是多少，因此它是由兩項因素構(gòu)成，一是公司盈利的成長性，二是折現(xiàn)率。公司盈利增長越快，估值倍數(shù)就越高，股價也會越高；而折現(xiàn)率越大，估值倍數(shù)就會越低，股價就會走低。公司盈利的成長性比較容易理解，而折現(xiàn)率是一種對未來風(fēng)險評估的當(dāng)前反映。公司盈利前景的風(fēng)險越高，折現(xiàn)率也要相應(yīng)提高，估值倍數(shù)就會降低。此外，折現(xiàn)率還是對未來通貨膨脹風(fēng)險的反映，通脹率越高，折現(xiàn)率就越高，估值倍數(shù)就越低，表明未來收到的錢會貶值。