采用啞鈴形投資法時，只買短期和長期債券，由于投資組合中沒有中期債券，所以投資者能更好地對預期的利率變化做出反應。如果啞鈴組合中一半的投資是短期債券，當預期利率將下降時，投資人可以出售占投資組合一半的短期債券，轉而投資長期債券;當預期利率上升時，則賣出長期債券并買人短期債券。投資者可根據自己的流動性需要確定長期、短期債券的持有比例。投增加短期債券的持有比率可以提高流動性;降低短期債券的的持有比率可以降低流動性。資者也可以根據市場利率水平的變化而變更長、短期債券的持有比例。當市場利率水平上升時，可提高長期債券的持有比例;利率水平下降時，可降低長期債券的持有比例。
啞鈴形投資法的優勢在于可以兼顧收益性和流動性。長期債券收益率較高但流動性相對較差，而短期債券收益率較低但流動性強，只有長期債券與短期債券而沒有中期債券的啞鈴組合，可使投資者兼享短期債券的高流動性和長期債券的高收益率。啞鈴組合便于對利率的變化做出反應，與梯形組合不同，當預期利率將變化時，組合中只有一半的債券需要轉換，轉換成本比梯形組合低得多。啞鈴形投資法是一種積極的投資方法，投資者根據對利率變化的預測調整投資組合。因此，采取這種方法的關鍵，是對利率變化進行準確的預測。如果準確預測到市場利率變動的方向，則利率變動的沖擊會減小;如果利率預測錯誤，投資者的損失可能更大。但準確預測利率又需要耗費大量成本。
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