配對策略實際上否定了利率變動對債券投資的影響。這種策略包括兩個步驟:(l)明確合適的投資期;(2)尋找一組債券使其持續期等于其投資期。這樣,如果投資期是2年，那么，有兩年持續期的一個或一組債券就適合于配對策略。持續期的定義是發生現金流的加權平均年份。現金流包括利息和本金的支付。權數是每一現金流的現值在總現金流現值中的比例。
為什么說配對策略否定了利率波動對債券投資者的影響呢?原因是，當利率上升時，債券價格下跌，而債券利息所得的再投資收益率卻提高了，因此,對投資者而言，利率變動所造成的影響是雙方面的，既有價格波動，也有再投資收益率的波動，而這兩種波動是反方向的。當投資期與持續期相等時，價格波動與再投資收益波動剛好抵消。因此,配對策略排除了利率風險。
階梯策略由不同償還期的一組債券構成。長度為N年的階梯,每種債券(期限從1年到N年)各占去。例如,五年的階梯,償還期1年的債券占去，2年期債券占取，同樣3年期、4年期、5年期債券也各占去。由于投資分散,違約風險減少，價格風險與再投資收益風險相互綜合抵消。例如，當市場利率下降時，短期債券價格的上升將小于利息、本金再投資收益下降的量。
因此，對短期債券而言，收益率是下降的;但長期債券與此相反，當市場利率下降時，長期債券價格的上升幅度將超過利息再投資收益的下降幅度。階梯策略同樣可以為投資者獲得穩定的理想收益率，但采取這種策略所需投資量也是相當大的，原因是債券投資種類多。
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