1.股票市場暴漲暴跌，價格波動大且頻繁
1992—1996年，滬市和深市經歷了五次大震蕩，峰谷相差360%，與國外相比.美國同期的股市波動，峰谷僅相差66%，新加坡相差110%。
2.股票市場呈現過度投機與泡沫化
(1)換手率過高
股票市場的換手率就是周轉率，是成交股數與流通股數的比率。成熟股市的年換手率為30%左右，如果大大超過這一比率，就說明有過度投機。
(2)市盈率過高
市盈率等于股票市價與股票每股稅后利潤之比，其倒數代表股市的長期投資收益率，按照社會平均利潤率規律要求，應與同期存款利率相當。
3.公司業績無力支持高股價
上市企業虧損嚴重，1994年，有兩家上市公司虧損，虧損面為0.68%，平均每股虧損0.13元;1995年有17家上市公司虧損，虧損面為5.62%，平均每圾虧損0.20元;1996年，有31家上市公司虧損，虧損面為5.85%，平均每股了損0.37元;1997年有41家上市公司虧損，虧損面為5.70%，平均每股虧損0.53元。這表明多數企業業績不具備支持高股價的條件，我國股市泡沫化在不斷加大。
4.我國股票市場的非有效性
股市研究的基本問題之一就是股市有效性，它的水平高低直接影響著股市信息流速、交易透明度和規范程度的重要標志，也是股市成熟與否的重要標志。
5.股市風險以系統性風險為主
系統性風險是與證券市場整體運動相關的風險，如利率風險、政策風險和市場風險，而非系統性風險則是指由上市公司經營不善而引起的風險。
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