在上文中，筆者為大家講了期現套利成功與否的關鍵，相信很大部分的投資者已經明了了。期現套利是期指套利的一種，它的風險相對來說是比較低的。很多投資者對于期現套利與期現基差的關系并不能夠正確的理解，今天筆者就針對此為大家講解一下。

　　套利交易者的角色在股指期貨中是至關重要的，正是由于套利交易者的存在，才使得市場的報價中存在極少的套利機會。市場對于期現套利機會的判斷通常都采取期貨和現貨之間基差的大小來定義，基差為正且超過套利成本時認為具備正向套利機會，即可做空期貨買入現貨，反之則做多期貨，融券賣出現貨，待將來基差縮小時平倉獲利了結。

　　從以上的介紹中，我們可以明白這種采用傳統的基差進行直接判斷套利機會是一種非完美套利，而且實際上是一種帶有方向性選擇的交易行為，存在巨大的價格波動風險，會給套利交易者帶來很大的風險，需要套利交易者充分注意。

　　第一、用傳統基差大小判斷套利機會有較大的價格風險

　　在四個合約價格基差中，我們可以看出，傳統基差定義得出的結果在到期交割的時候并不收斂于零，那么，目前市場上以傳統基差大小來衡量是否具有套利機會就存在極大地風險，比如當基差為20點的時候，套利交易者開始正向套利開倉操作，但市場很可能一直保持20個點左右的基差，甚至更大，在到期交割的時候，基差仍然很大，并不收斂于零。

　　在股指期貨期現套利交易中，一定要清晰期貨和現貨收斂的概念，從總體趨勢上來講，期貨收斂于現貨，從具體數據上來講，股指期貨收斂于過去兩個小時現貨的算術平均值，而不是收斂于現貨的即時價格，期貨與現貨的基差不一定為零，在理論上，應當是期貨與現貨過去兩個小時價格平均值之差為零。

　　第二、股指期貨期現套利新的衡量標準

　　在建倉的時候，套利交易者需要看的標準的調整基差的大小，如果調整基差處于套利需要的各種交易成本之外，便可進行套利交易，持有至到期，平倉了結，便可獲得無風險收益。

　　第三、經典無風險套利定義規則

　　期現套利的理論邏輯基礎為：(1)通過到期交割日收斂的兩個價格，考慮套利成本后，期貨現貨同時開倉;(2)持有至到期，兩個價格收斂歸一，平倉了結，獲得的收益不會暴露在巨大的價格風險下，是無風險收益。

　　第四、關于股指期貨期現套利調整基差方法的兩個建議

　　一是股指期貨調整基差的計算需要高頻數據和較好的硬件基礎提供支持，相關軟件開發企業可將這個指標設定在軟件中，以供套利交易者使用。

　　二是股指期貨調整基差方法現貨建倉難度較大，甚至很難實現，因為不可能在現在的情況下去購買過去兩個小時的現貨組合價格，所以可以采取當調整基差指標出來之后，即同時操作期貨和現貨，在到期交割時候，在交割時點之前的兩個小時均勻平倉現貨組合。

　　以上就是有關正確理解期現套利與期現基差的關系的介紹，了解更多，請關注期指套利欄目。股市暴跌的情況，對于股指期貨也是有一定的影響，進而對于影響到了期指。投資者在面對這種情況時，一定不能讓市場去左右你的思想，一定要冷靜仔細思考，這樣你才能夠想出好的應對策略，才能在股市中取得利潤!