一、中級牛市行情的特點

　　中級牛市行情分為恢復性牛市行情和創新高牛市行情。恢復性牛市行情是指在前一輪大級別牛市深幅下跌后，從底部區域發動上漲行情，在前期大級別牛市行情的頂部區域見頂，進入熊市整理的牛市行情。

　　創新高牛市行情是指在恢復性牛市行情上漲到前期大級別牛市行情的頂部區域，進行熊市整理后，從熊市箱體底部發動的創出新高的牛市行情。在一輪大級別牛市行情中，恢復性牛市行情只有一輪，創新高牛市行情可能只有一輪，也可能有多輪。相信期指套利交易者都知道這一點。

　　二、中級牛市行情的案例

　　1.96恢復性牛市行情

　　1994年7月29日，股指于326點見底后，雖然政府大力做多，但由于國民經濟進入調整周期，股市仍然運行了近兩年的熊市大箱體震蕩行情。1995年下半年，由于政府宣布結束經濟調整，加快經濟發展;基礎產業復蘇，家電產業快速發展，為發動新一輪牛市行情創造了必要條件。

　　1996年1月19日，上證指數從513點開始，經過1年3個月的上漲，1997年5月12日，于1510點見頂，累計漲幅1. 94倍。股市的大幅上漲，引起監管部門對風險的警覺，再次采取加快發行上市等措施進行大力度調控，股市展開暴跌走勢。經過近兩個月的暴跌，于1997年7月8日下探1066點初步見底，累計跌幅近50%，完成了96恢復性牛市行情的波浪周期。如上圖。

　　由于96牛市上漲到前期大級別牛市頂部區域見頂，展開熊市箱體整理，我們將1996年1月19日開始上漲，1997年5月12日見頂，1997年7月8日初步見底的波浪周期，稱為96恢復性牛市行情。

　　2.99創新高牛市行情

　　如上圖中，1997年7月8日股市見底后，展開了近兩年的熊市大箱體震蕩行情。1998年底，政府提出科教興國的發展戰略，為股市炒作科技題材創造了必要條件。

　　1999年5月19日，上證指數從1048點開始，經過兩年1個月的上漲，于2001年6月14日上探2245點見頂，累計漲幅1. 14倍。股市創出新高，引起學術界和政府部門對股市風險的警覺，政府部門再次通過加快發行上市速度以及非流通股票全流通等措施，加大調控力度，股市再次展開暴跌行情。經過7個多月的下跌，于2002年1月29日下探1339點初步見底，累計跌幅76 010，完成99創新高牛市行情的波浪周期。

　　由于99牛市是在96恢復性牛市行情的基礎之上展開的創新高牛市行情，我們將1999年5月19日開始上漲，2001年6月14日見頂，2002年1月29日見底的波浪周期，稱為99創新高牛市行情。