香港恒生股票指數(shù)期貨合約的買賣是通過交易所交易欄上上牌和公開喊價兩種方法相結(jié)合的方式進行的，與商品的拍賣活動相類似，通過買賣雙方的競爭，以獲得較好的買價和賣價，買賣中，價格是雙方考慮的首要因素，其次才是合約的具體月份和數(shù)量的多少，因為股票指數(shù)期貨不是一種實物形式的商品，即使合約到期，也無法提取指數(shù)，買賣雙方只能根據(jù)期貨指數(shù)與到期日實際指數(shù)的點數(shù)之差折算成現(xiàn)金進行收交，因此，大多數(shù)的合約持有人在實際交收之日前便結(jié)束了自己所處的“地位”。
持有人的地位包括兩種：
(1)空頭地位，即某個交易商預(yù)計到整個股市將趨于下跌，他便以某一價格(合約規(guī)定)售出合約，待股市真的下跌后，再行購入，從而獲得利潤，這種先賣后買的交易方式稱作“空頭”這時股票指數(shù)期貨交易商所處的就是空頭地位。
(2)多頭地位，“多頭”與“空頭”是相對的，即某交易商預(yù)計股市將趨于上升，便先買進合約，待股市真的上升后，再將先前購入的合約售出，從中獲利，這種交易稱做“多頭:這時交易商所處的地位即是多頭地位。
值得指出的是，交易商的獲利是以其對股市趨勢的判斷準確為前提的，如果判斷失誤，不僅不會獲利，反而會受損失，另外，股市動蕩愈劇烈、。獲利與損失的就愈多、風(fēng)險與收益成正相關(guān)。
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