在1992年12月28日就進行了國債期貨的交易試點，推出了12個品種的交易合約，不過因為是新產品主要是對于證券公司直營部門開通，對個人不開通，直到1993年10月才對個人投資者開放。從概念上講，這一品種就是期貨的一個分支，它是以國債現券作為標的一種較高級的金融衍生工具，在價格發現、規避風險、套期保值等方面發揮著巨大的作用。交易雙方在投資過程中簽訂的約定在未來特定時間在約定的交易場所，按雙方事先協定的價格，交割特定數量的標準化期貨合約。它是以政府債券為標的物，在期貨合約中，買方同意在約定日期以約定的價格購入一定數量的某種國債；賣方則同意在約定日以協定價格賣出相同數量的該國債。并且是一種保證金交易，具有一定的風險性。在具體制度中，使用的逐日盯市制度，也就是當日交易收盤之后直接回結算保證金，方式出現了隔夜負債的情況。
國債的價格和收益率是呈現反比的，而國債期貨和國債兩者的價格是一種正相關的趨勢。因此國債期貨的下跌就表示的國債收益率的上漲，也就是5年期以及10年期國債的利率出現上漲，一單清楚這個關系，對于其價格變化對于股市的影響就比較好理解了。本質上利率上漲，有利于儲蓄類投資產品，企業融資的成本升高，一定程序上對于股市的價格上漲是一種抑制的作用，尤其是在股市處于下跌趨勢中的時候作用更為明顯。
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