江恩在操作市場的時候將股市分為七個區(qū)域以確定不同的行動階段。正常區(qū)域以上和以下各有三個區(qū)域。
1、正常區(qū)域表示股價基本接近股票本身的內(nèi)在價值，人的判斷尚可信賴而且記錄行情變化的大盤也能夠從供求關系方面對其加以分析。其買進與賣出大致相當，股價波動幅度很小，沒有明顯的動機和理由去投機性抬升或打壓。
2、正常區(qū)域以上第一個區(qū)域標志著股價在幾乎沒有人注意的情況下平穩(wěn)上揚。根據(jù)股市在總的經(jīng)濟環(huán)境中經(jīng)歷的周期，這一時段可能長達一個月、三個月、半年或一年。原因在于，用長期震蕩的觀點來看股市，從正常區(qū)域到第三個區(qū)域的過渡有時需要一年的時間，有時也可能需要五年或十年的時間。
3、正常區(qū)域以上第二個區(qū)域標志這一個行動較大的時期，這時資金籌碼開始瞄上某些股票，開始有業(yè)績提高的報告，公眾開始對股市感興趣，少數(shù)人開始少量買進，但大多數(shù)人則準備等股市返回到第一區(qū)域時再行買進。當然，這種反復很少會出現(xiàn)。
4、正常區(qū)域以上第三個區(qū)域或最高區(qū)域就是派發(fā)期。這一區(qū)域會出現(xiàn)大的動作和極大幅度的震蕩。股票變得炙手可熱，公眾瘋狂買進，大筆盈余的報告頻頻傳出，紅利增加并且公布派發(fā)股息。一切都很樂觀。著名人物開始談論了不起的空前繁榮。股票幾個星期或是幾個月持續(xù)上揚。出現(xiàn)的行情反復幅度很小。等待行情反復的人失去信心轉而開始在股市上不顧一切地瘋狂買進。你會聽說勤雜工、擦鞋工、圖書攤販和速記員發(fā)了大財?shù)南?。大家都擁有一大筆財富，所有人都在夢想得到近在眼前的財富。當然，他們期待的財富大多都還只是想象中可能得到的利潤。人們還沒有把那些財富兌現(xiàn)，那些財富當中只有10%左右在這一階段多線了利潤。人們總是滿懷期待，以至于不舍得賣出。
在這一階段，連續(xù)很多個交易日，市場每隔幾天就會上漲一下，連續(xù)的上漲拉升已經(jīng)不再了。這種現(xiàn)象出現(xiàn)之后，這一階段就接近尾聲了，股市已經(jīng)達到了供過于求的階段，大家都已經(jīng)拼盡全力地買進，再也不會一開盤就有很多買單來支撐股價了，盡管沒有人能看到這一點。在某一天一開盤股價就開始跌，這是階段結束的第一個信號。階段結束的第一個信號發(fā)出之后，股票可能下跌一陣兒，然后又反彈至接近高點的位置而且還會維持一段時間。
人類歷史告訴我們，不管是礦產(chǎn)品、工業(yè)產(chǎn)品或是農(nóng)業(yè)產(chǎn)品，都不會有無盡的需求，早晚會出現(xiàn)供大于求的情況。這是基本的經(jīng)濟規(guī)律，而形成這種自然規(guī)律的原因在于人類自身的弱點。
5、正常區(qū)域以下第一個區(qū)域的標志是從高位平穩(wěn)下跌，這一過程是對弱勢持股者的第一次惡意篩選。隨后會有一輪反彈，但是因為供給仍然大于需求且派發(fā)仍在繼續(xù)，股票對這一反彈反應很遲鈍。很多錯過了正常區(qū)域以上第三個區(qū)域行情的人都很聰明，在正常區(qū)域以下第一個區(qū)域以下就賣出了。職業(yè)交易者看到牛市已經(jīng)結束，每次一有反彈就進行空頭交易。結果，股價就開始慢慢下跌了。
6、正常區(qū)域以下第二個區(qū)域，資產(chǎn)變現(xiàn)現(xiàn)象增多，跌得更猛，反彈更?。挥嘘P經(jīng)濟滑坡的報告開始出現(xiàn)，總的形勢使人變得更加保守。人們的期望有所降低，人們變得保守并停止買進。結果是股市得不到大力支撐，于是就越走越低。
7、正常區(qū)域以下第三個區(qū)域或最終區(qū)域標志這一個恐慌狀況和極端悲觀的時期，投資者喪失信心，開始賣出。股票的供應似乎源源不斷，所有的人都在賣出股票卻沒有人買進。會聽到人們說股票都變得比紙張還便宜了。人們在談論那些他們已比現(xiàn)行股價位高50-100個點的價位買進的股票。如果到這一區(qū)域，就該停止做空，趁著人們想賣出時開始買進了。由于股票開始悄然上揚之后總是有很多時間去買進，在這一區(qū)域內(nèi)有必要觀望一段時間，一直等到自己看出資產(chǎn)變現(xiàn)已經(jīng)完成，吸籌即將開始為止。記著，黎明前總是最黑暗的，而太陽落山前的正午時光又是最明亮的。
其實大多投資者在操作的時候，也多少會對市場當前所處的階段進行一個基本的判定。同時，其中
江恩理論所認為的兩個極端階段，又是投資者的反應最極端的。當市場熱血沸騰的時候，往往預示著風險的到來，而當市場低迷冷淡的時候，也往往預示著新的行情的開始。正所謂，物極必反。人性的因素會使得市場往復循環(huán)，跌了漲，漲了跌，如此而已。
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