下面分析一下江恩理論的歷史地位：

　　在投資市場(chǎng)的研究中，提出了數(shù)百種理論來(lái)解釋商業(yè)的起伏和市場(chǎng)的起伏，即所謂的商業(yè)周期和市場(chǎng)周期；用來(lái)研究貨幣供應(yīng)量、存貨周轉(zhuǎn)率等影響的理論。經(jīng)濟(jì)周期上的波動(dòng)也比比皆是；此外由政治、法律和文化因素引起的世界貿(mào)易變化、消費(fèi)者心態(tài)、資本支出等理論層出不窮；最后利用占星術(shù)，比如太陽(yáng)黑子和行星相位變化的關(guān)系，來(lái)研究投資市場(chǎng)。最早的大師是英國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮古，他把所有商業(yè)和投資市場(chǎng)的波動(dòng)規(guī)律稱(chēng)為，一句話——人類(lèi)均衡。皮古說(shuō)，商業(yè)的波動(dòng)是由于人類(lèi)的過(guò)度樂(lè)觀和隨之而來(lái)的過(guò)度悲觀。如果你朝一端走得太遠(yuǎn)，就會(huì)有剩余；如果太過(guò)向另一端走，就會(huì)出現(xiàn)稀缺性。一個(gè)方向的過(guò)度會(huì)導(dǎo)致另一個(gè)方向的過(guò)度，所以舒張和收縮永遠(yuǎn)不會(huì)停止。

　　道瓊斯是美國(guó)股市運(yùn)動(dòng)中最有成就的學(xué)者之一。他注意到，在看似混亂的市場(chǎng)運(yùn)行中，有一些重復(fù)和有序的波動(dòng)。雖然道氏不能從時(shí)間和空間上定量地研究市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)，但他至少已經(jīng)掌握了市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的有序特征。因此，和皮古一樣，道氏一定深刻認(rèn)識(shí)到控制市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)秩序的人與自然的平衡力量。道氏闡述的兩個(gè)理論經(jīng)受住了歷史的考驗(yàn)，成為現(xiàn)代市場(chǎng)技術(shù)分析理論的基礎(chǔ)。他的第一個(gè)理論是，市場(chǎng)的主要上升趨勢(shì)有三次向上波動(dòng)。他將第一次擺動(dòng)歸因于從之前主要下跌趨勢(shì)中過(guò)度悲觀的價(jià)格反彈；第二次向上擺動(dòng)與企業(yè)和利潤(rùn)的改善聯(lián)系在一起；第三個(gè)也是最后一個(gè)擺動(dòng)是價(jià)格和價(jià)值之間的背離。陶的第二個(gè)理論是，在每一次市場(chǎng)波動(dòng)的某一點(diǎn)，不管是上漲還是下跌，都會(huì)有一個(gè)反向運(yùn)動(dòng)，抵消這個(gè)波動(dòng)的3/8或更多。雖然無(wú)意將這些規(guī)律與人為因素的影響聯(lián)系起來(lái)，但市場(chǎng)也是由人創(chuàng)造的，道瓊斯所注意到的延續(xù)和重復(fù)，必然來(lái)源于此。后來(lái)，艾略特在此基礎(chǔ)上更進(jìn)一步，將道氏理論具體化、形象化，提出了波浪理論，并用費(fèi)氏序列、黃金分割理論等一些具體例子來(lái)定量研究市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)。但這仍只是初步的、籠統(tǒng)的推演，定性的成果大于定量的。

　　江恩理論和道氏一樣，不僅認(rèn)為自然界、人類(lèi)社會(huì)和投資市場(chǎng)中的萬(wàn)物都存在某種平衡或平衡定律，而且將這種使市場(chǎng)趨于平衡的力量命名為市場(chǎng)波動(dòng)的原動(dòng)力，并對(duì)其進(jìn)行了定量研究。根據(jù)他自己的研究，他還指出，市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)背后的秘密，控制市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)的驅(qū)動(dòng)力，本身就是波動(dòng)的。江恩對(duì)這種驅(qū)動(dòng)力進(jìn)行了定性和定量的研究，提出了時(shí)間控制因素理論，指出時(shí)間是市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)中最具決定性的因素。

　　它是江恩對(duì)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力和市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律進(jìn)行定量研究的產(chǎn)物。他指出，每個(gè)市場(chǎng)及其特定品種都有其獨(dú)特的波動(dòng)性。波動(dòng)性是什么？江恩對(duì)此沒(méi)有做出明確的定義。其實(shí)他雖然沒(méi)說(shuō)，但其實(shí)是有所指的。什么是江恩波動(dòng)率之前?也進(jìn)行過(guò)講述。

　　如果說(shuō)道氏是對(duì)自然與人類(lèi)平衡的定性描述，艾略特是初步推演，那么江恩就是對(duì)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)規(guī)律的精確分析，就像庖丁解牛的狀態(tài)一樣。事實(shí)上，江恩理論比波動(dòng)理論形成得更早，很早就進(jìn)入了成熟和實(shí)用階段，只是因?yàn)樗亲匀坏谋举|(zhì)反映。

　　我（江恩）花了20年的時(shí)間深入研究和發(fā)現(xiàn)這個(gè)原理，提出事物的發(fā)展變化將取決于時(shí)間的影響，時(shí)間決定一切。但我能告訴你的是，時(shí)間背后的因素與一切事物或一切事物內(nèi)部的自然順序有關(guān)。

　　水從高處流向低處。即使你可以用水泵強(qiáng)迫達(dá)到更高的水平，當(dāng)你停止抽水時(shí)，也沒(méi)有必要對(duì)她施加任何外力，因?yàn)樗牖氐剿郧暗乃健Ｖ懒诉@個(gè)道理，你會(huì)發(fā)現(xiàn)股市也是一樣的。他們可能會(huì)被迫超越他們的自然價(jià)值水平。投資者會(huì)像一群失去警惕的羔羊，變得熱情高漲，希望在頂部買(mǎi)入。在那之后，股票開(kāi)始退化到可以讓你的希望破滅，讓你感到絕望的程度。最猖狂的瘋牛變成了熊，失望和恐懼迫使你賣(mài)掉股票來(lái)承擔(dān)損失。通過(guò)股票和期貨市場(chǎng)的供求規(guī)律以及我對(duì)時(shí)間因素的發(fā)現(xiàn)，我可以提前知道這一切什么時(shí)候肯定會(huì)結(jié)束。

　　時(shí)間因素和價(jià)格因素是相互協(xié)調(diào)的。根據(jù)它們之間的關(guān)系，可以知道特定時(shí)間內(nèi)的具體價(jià)格。也就是說(shuō)，要經(jīng)過(guò)多少時(shí)間或者至少要經(jīng)過(guò)多少時(shí)間才能達(dá)到某個(gè)價(jià)格，才會(huì)知道會(huì)達(dá)到一個(gè)什么樣的價(jià)格。其實(shí)知道相對(duì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)是一件很初級(jí)的事情。提前幾個(gè)月甚至一年判斷趨勢(shì)拐點(diǎn)的具體性質(zhì)和力度是我的本質(zhì)。

　　即使所有人都知道并相信我的方法，也不可能把它們都做成市場(chǎng)上最好的。因?yàn)楫?dāng)很多人知道了這個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)字和規(guī)律，市場(chǎng)為了自己的生存，會(huì)按照自己的結(jié)構(gòu)發(fā)生變異，一切都會(huì)發(fā)生變化，包括長(zhǎng)期不變的波動(dòng)因素。當(dāng)然，這些主動(dòng)的改變并不是無(wú)止境的，但至少她會(huì)持續(xù)到幾乎沒(méi)有人或者只有少數(shù)人能夠發(fā)現(xiàn)或者認(rèn)識(shí)她。然而這些變化并非不可追蹤。“陽(yáng)光下的一切都不能說(shuō)她新鮮”。自然的順序永遠(yuǎn)不會(huì)改變。她是萬(wàn)物法則，這是誰(shuí)也改變不了的事實(shí)。

　　這是常有的事。當(dāng)你的研究更接近本質(zhì)，有共同點(diǎn)的時(shí)候，你的觀點(diǎn)就不太可能被推翻和質(zhì)疑。這個(gè)規(guī)律也像是一種社會(huì)現(xiàn)象。領(lǐng)導(dǎo)在臺(tái)上講原則性的東西，總是對(duì)的，因?yàn)橹皇窃瓌t性的東西。而他具體執(zhí)行的時(shí)候，第一，領(lǐng)導(dǎo)不可能事事執(zhí)行，會(huì)有私心，不可能絕對(duì)無(wú)私；第二，即使他做得再好，也會(huì)被質(zhì)疑，因?yàn)樗麩o(wú)法覆蓋和滿足各方利益，矛盾總是存在的。所以理論和實(shí)踐、政策和執(zhí)行、技術(shù)和應(yīng)用之間總是有一定的距離，總是容易脫節(jié)。在實(shí)踐中它在實(shí)施和應(yīng)用中總是困難得多。

　　江恩理論遭到質(zhì)疑和詆毀，其中有這樣的理由——知道趨勢(shì)和平衡的特征是一回事，定量研究趨勢(shì)和平衡又是另一回事。兩者的層次是不同的，即江恩理論和道氏理論的層次是本質(zhì)不同的。

　　在江恩理論產(chǎn)生的百年間，人們通常沉迷于他那令人難以置信的準(zhǔn)確性，津津樂(lè)道于他那“何時(shí)何價(jià)”的經(jīng)典案例，不懈追求，卻忘記了江恩理論的兩個(gè)根本點(diǎn)，一個(gè)是趨勢(shì)，一個(gè)是平衡。市場(chǎng)價(jià)格不是隨時(shí)可以確定的，這是一種誤導(dǎo)和誤解。正確的是特定時(shí)刻的特定價(jià)格。如果任何時(shí)刻的價(jià)格都可以提前確定，那么市場(chǎng)就沒(méi)有自我協(xié)調(diào)能力。