5年循環的內容

　　江恩的10年循環中，除了10年之外，另一個重要的周期是5年。因5年是30年的六分之一，或60個月，是市場的重要轉折點。

　　之前提過5年循環，如5年的升市中，江恩的經驗是有2年升，1年跌，再有2年升，才完成5年的升市。5年升市通常在第59至60個月完結，因此第59個月是要特別留意的。對于5年的跌市，通常亦有2年跌，1年反彈，再有2年下跌，才完成5年的下跌。江恩的研究認為，一個長期的升市或跌市，很少會運行超過3年至3.5年而沒有3至6個月的調整或反彈，除非這是處于長期循環的末段。大部分的趨勢都不會運行超過2年,特別要注意調整或反彈的月份，包括第23、24、27、30個月時市勢的變化。在極端的市勢中，第34、35、41及42個月是值得留意的。

　　滬市A、B股均受制于5年循環

　　上證指數自1990年12月設立以來，重大的市場轉折點均受到5年或60個月循環所左右，具體情況如下：

　　（1）低點~低點循環，由1990年12月起，至1996年1月止，時間上合共61個月，誤差1個月。

　　（2）高點~高點循環，由1992年5月起，至1997年5月止，時間上恰好是60個月。

　　（3）低點~高點循環，由1994年7月起，至1999年6月止，時間上合共為59個月，誤差1個月。

　　從圖表來看，上述指出的三組高低點均是市場中重大的轉折點，對股市趨勢起著極大的影響。由此得出這樣一個結論:選擇一個正確的起點，并運用5年（60個月）的循環，將會找尋未來下一個重大轉折點。根據這一提示，從1996年1月的低點起，60個月的時間之窗是在2001年1月，如考慮時間誤差，可將時間范圍擴大至2000年12月至2001年2月。事實上，滬市在2001年1月下旬出現一次大幅下挫的行情，最大跌幅超過10％

　　圖是上證B股指數月線圖，5年循環的蹤影亦如A股市場一樣伴隨多年而不變。

　　由1992年5月的歷史高位起，至1997年5月出現的另一個高點，其間運行的時間剛好為60個月，導致滬B指再度大挫。無獨有偶，由1993 年12月的次高點起，至1999年3月的低點，運行的時間為63個月，接近5年循環。當然，63個月即為7年（84個月）循環的四分之三，亦屬于值得關注的周期。

　　在1993年12月至1999年3月這63個月的熊市循環中，有一次中期反彈周期，由1993年 12月高點起，至1996年11月低點止，這一次跌市整整用了35個月，正好符合上述江恩的法則。事實上，滬B指隨后的確出現一次大型反彈。