一、期權(quán)合約的違約風(fēng)險及管控方式是什么?

　　期權(quán)合約的違約風(fēng)險來源于期權(quán)賣方可能無法履約的情況。當(dāng)個股期權(quán)買方獲得行權(quán)條件要求行權(quán)時，如果期權(quán)賣方不具備履約的條件(比如賣方無法提供所要求的標(biāo)的資產(chǎn)或者現(xiàn)金)，則將發(fā)生違約。通常，場內(nèi)交易所交易的期權(quán)由于對賣方保證金的要求非常嚴(yán)格，因此，在成熟的場內(nèi)市場很少出現(xiàn)這類違約。但是在場外市場交易中，如果期權(quán)賣方提供的抵

　　押物或者押金不夠，則有時會產(chǎn)生違約風(fēng)險。對這類風(fēng)險的管控方式主要在于保證金或者抵押物(抵押金)等的收取，或者對某些“裸期權(quán)”交易的限制。

　　二、預(yù)期投資收益的不確定性風(fēng)險及管控方式是什么?

　　期權(quán)的投資策略設(shè)計(jì)與投資者本身的經(jīng)濟(jì)狀況、投資目的等均有關(guān)系。作為一個成熟的投資者，需要注意的是，任何一種期權(quán)投資策略的收益都將面臨一定的不確定性。作為期權(quán)買方，在支付權(quán)利金后，可以享受執(zhí)行權(quán)利，而無須履行義務(wù)，但是權(quán)利金的支出能否獲得預(yù)期的收益或者起到所需的套保功能是需要精密測算的。

　　深度虛值期權(quán)由于可執(zhí)行的概率極低，即使非常便宜，買入后的預(yù)期投資收益也可能很低。賣出期權(quán)面臨的最大可能虧損額理論上甚至?xí)菬o窮大，這也是投資者必須面對的風(fēng)險。

　　最有效的管控投資收益不確定性風(fēng)險的方式是嚴(yán)格遵守止損和止盈紀(jì)律。在資本市場中，不確定性是永恒存在的，正因?yàn)橛胁淮_定性的存在才體現(xiàn)出投資選擇的價值。無論多么優(yōu)秀的市場投資者、多么完美的投資策略，都會面臨一定程度的投資結(jié)果不確定性。期權(quán)較高的杠桿性決定了期權(quán)價格波動往往很大、投資結(jié)果不確定性程度較高，所以不僅要學(xué)會運(yùn)用止損技巧，嚴(yán)格遵守止損和止盈紀(jì)律是保證投資者能夠長期生存于資本市場的重要法則。