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看跌期權熊市套利的損益計算方法

來源:【贏家江恩】責任編輯:zhangmengdi添加時間:2014-09-11 10:21:04
  看跌期權熊市套利是以凈債權的方式建立的,這也是其最大的潛在盈利,如果到期時標的物價格高于賣出期權的執行價格,兩份期權都無價值過期,個股期權投資者就會獲得所有的凈債權;如果到期時標的物價格介于買入和出售的期權的執行價格之間,賣出的期權是實值的,而買入的期權將無價值過期,因而該策略的損益是凈債權減去賣出期權的內涵價值;如果標的物價格低于買入期權的執行價格,所有期權都為實值,買入期權的收獲為低執行價格與標的物價格的差,而賣出期權則損失了高執行價與標的物價格的差,結合起來,總頭寸的損益為凈債權減去高執行價與低執行價的差。

  根據以上內容我們可以將看跌期權熊市套利的損益概括為以下幾點:

  1.當標的物價格低于低執行價時,損益=凈債權-高執行價+低執行價;

  2.當標的物價格介于低執行價和高執行價之間時,損益=凈債權-高執行價+標的物價格;

  3.當標的物價格高于高執行價時,損益=凈債權;

  4.最大潛在盈利=凈債權;

  5.最大潛在風險=凈債權-高執行價+低執行價;

  6.損益平衡點=高執行價-凈債權。

  看跌期權熊市套利是一種凈貸方的交易,建立時將有現金流入。買入的看跌期權能為賣出的看跌期權提供下行方向上的保護。如果是以虛值期權建立的套利,即使標的物價格略微下跌,該套利也能獲利。當該頭寸能夠獲利時,時間損耗對其有利;當面臨虧損時,時間損耗對其不利。當頭寸虧損時,波動率是有利的;當頭寸盈利時,波動率是不利的。

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