第一浪

　　第一浪剛開始時往往不被認可。當第一浪開始時，前期趨勢的力量仍然十分強大。此時新聞媒體都還在報道負面消息，分析師們忙于將他們對市場走勢的預期調到更低的點位，在正規公司里此時談投資還不合適宜。隨著熊市最后一波下跌走勢結束，那些看空的人開始逐漸轉向看多時，他們仍然面帶會心的微笑抱著旁觀的心態關注著社會事件。有關市場走勢的民意測驗也處于極度悲觀之中。技術上，看跌期權的持倉量遠高于看漲期權，此時隱含波動率出奇的大，投資者和操盤手都在絕望地為他們的投資尋求保險措施。價格上漲一點點成交量都會急劇放大，但這還不足以警醒大多數分析師。投資機構還在告誡投資者，認為這只是“熊市的反彈”，不久后市場仍將延續前期跌勢。

　　但只是如果作為一位波浪理論的專家，那么此時你就能確認熊市已經結束。除非熊市在結束前出現加速下跌，否則此時的成交量應該急劇放大，但最好不要放得太大。因為成交量如果放得過大，那么隨著猖厥空頭的回撲，反攻更有可能成為熊市反彈的一部分而不是牛市的開始。穩定溫和的價格上漲是新一輪牛市最好的開始。

　　第二浪

　　第二浪的出現使所有自詡聰明的分析師大膽放言：“我早就說過市場只是反彈而已。”當趨勢繼續下跌時，熊市取得勝利。不幸的是，如果價格未能創出新低，那就意味著熊市的勝利化為泡影。下跌的第二浪應該可以分為3個子浪(記住，如果我們提到一個a一b一c鋸齒形下跌形態，那么浪a仍有可能走出5浪形態，但是浪a結束時的調整幅度應該只是第一浪幅度的很小一部分)。第二浪的成交量應該比第一浪時小，價格回撤的幅度往往是第一浪上漲幅度的38%~62%，甚至更大，這往往讓公眾確信前期下跌趨勢仍將繼續。如果我們之前面臨的是一輪大的強勢熊市，或者說我們做的是短線操作，那么第二浪的回撤幅度很容易超過62%。但是，第二浪的回撤幅度永遠不會超過浪1上漲幅度的100%，也就是說第二浪的低點不會跌破浪1的起點，這一條原則不容突破。一般情況下，如果第二浪的回撤幅度超過62%，那么看多的風險就會很高，熊市實際上依然處于強勢。